微软拒绝Nscale得州算力扩租，自建扩容与外部采购继续并行

微软拒绝了Nscale在美国得州Barstow提供的一笔新增AI算力租赁安排。据Data Center Dynamics报道，拟议容量位于Nscale自有场址，毗邻该公司向Ionic Digital租用的数据中心，供电方案为表后供电，即在电表用户侧配置电源。知情人士向该媒体表示，相关讨论数月前已经进行，没有影响Nscale已披露的合同积压。需要厘清的是，本次报道涉及Nscale；甲骨文公布的合作安排，是由OCI为Microsoft Azure平台补充OpenAI所需算力，现有披露没有提供这项合作终止的信息。

存量合同继续执行

微软在2025年10月签下的得州合同覆盖约230兆瓦Nvidia基础设施容量，Nscale首席执行官Josh Payne表示，微软已经在Ionic Digital场址运行。此次拒绝的新增容量，据报道接近500兆瓦，位于邻近的Nscale自有场址。此前流传的700兆瓦扩容选择权混合了不同场址与供电安排；Nscale也在11月5日修正原公告，删除了微软持有后续700兆瓦阶段选择权的表述。已执行合同与未承接容量分属不同场址，不能合并写成微软取消现有订单。

这一调整也有供电背景。Data Center Dynamics称，Ionic Digital场址另拟增加466兆瓦容量，但尚未取得相应电力接入许可，因此Nscale向微软提供了邻近自有场址的容量。不过，报道没有确认微软拒绝这一方案的原因。接入许可解释了供应商为何另找供给，不能直接当成客户拒签的理由。

英国Loughton项目的退出原因则更明确。Startup Fortune报道，微软终止了与Nscale约20亿英镑的项目协议，原因是电网接入可能拖到2030年代。按Nscale原先公布的方案，该设施初始规模为50兆瓦、可扩至90兆瓦，拟从2027年第一季度起以约2.3万颗Nvidia GB300 GPU支持Azure。电力时间表已经无法支撑原定交付窗口。该报道同时称，Nscale确认其与微软在挪威、葡萄牙和美国的其他合同继续有效。

微软没有承接的得州容量，也没有因此全部失去用途。Data Center Dynamics报道，Nscale已与机器人公司Figure签署价值35亿美元的协议，在其Barstow自有数据中心部署10万颗Nvidia Vera Rubin GPU，并签下其他未公开交易。这些订单表明该场址仍有客户需求，但没有证据说明它们完整填补了微软未承接的容量或收入。

交付卡在网络调试

微软仍在接收其他供应商交付的算力。2025年11月3日，IREN宣布与微软签署五年期GPU云服务合同，总值约97亿美元，配套Horizon数据中心合计支持200兆瓦关键IT负载。2026年11月5日，IREN披露Horizon 1已为微软投入服务，并获得NVIDIA Exemplar状态认证。首期投运说明外部采购仍在兑现，但后续容量的收入落地取决于整个集群完成调试。

IREN表示，超过40亿美元的已签约年度经常性收入已获得资金支持，相关容量上线目标调整至次年1月，可能延至2月底。这个数字是公司整体已签约业务的年化收入目标。按Data Center Dynamics转述的管理层说明，微软要求重新配置和升级部分网络，使集群能够支持最新前沿模型；剩余设备到货和集成测试也影响进度。已有电力、机房和GPU之后，网络仍可能决定服务何时交付。

采购模式同时决定资金由谁先垫。IREN与微软的合同包含20%预付款；IREN另向Dell采购约58亿美元的GPU及配套设备，拟以现金、客户预付款、经营现金流和融资支付资本开支。微软购买的是GPU云服务，设备采购与集群交付由IREN组织。IREN在最新公告中指出，调试、测试和客户验收时间会影响收入确认，延误也可能带来付款减少或服务抵扣。

自建扩容与外采并行

微软自建供给也在落地。公司6月23日宣布，威斯康星州Mount Pleasant首座数据中心已全面运营，第二座相邻设施正在建设，计划2028年完成。微软预计2024年至2028年在当地投入47亿美元用于超大规模数据中心建设。这提供了自建扩张的实证，但公司没有披露该项目承接了哪些原拟外租负载，无法把它与某笔拒签容量建立直接替代关系。

微软10月12日宣布，计划从2027年起把Azure Maia扩大至多吉瓦部署，并使其成为微软产品与服务的主要推理系统。其技术路线针对长上下文和持续多步骤任务，重点减少数据搬运、协调内存带宽与网络；Maia 300计划2027年开始生产部署。结合仍在运行和交付的外采合同，可以判断微软正增加供给选择，并按项目取舍，而现有证据不足以支持其全面退出外部算力采购、或以自研芯片替代所有GPU的结论。