报告称美国退休储蓄经私募基金间接承担数据中心债务风险，基金未直接披露

一篇批评AI基础设施融资的文章称，美国养老金和退休账户经由私募信贷及股权基金，间接承担数据中心建设债务的风险，而相关基金并未直接向储蓄者披露这一风险。文章称，退休账户正在为AI热潮背后的数据中心建设提供资金，相关债务正受到信贷市场与选民的审视。公共养老金体系已把更多资金转入私募信贷和股权基金；近期政策变化首次允许规模15万亿美元的私营部门退休账户投资私募基金。^[1]

资金流向的一端是借款方：数据中心开发商以及为其供电的燃气电厂，已转向这些基金寻求融资。Americans for Financial Reform的报告称，私募股权公司为数据中心建设提供25%至30%的融资。评级机构标普在9月表示，超大规模云厂商的信用质量正在减弱，原因是预计到2030年支出7万亿美元，其中很大一部分由债务融资。^[1]

信贷市场已显现压力：9月每周有超过90亿美元与大型科技公司债券挂钩的信用违约互换成交，随着需求增加，保护成本上升。一些公共养老金受托人已撤出与数据中心热潮相关的未受监管资产；员工则可施压雇主，不选择把资金投入这类资产的资管机构。^[1]

文章认为，即便选举结果促使企业修改建设计划，也不会消除账面上已经存在的债务，也不会消除部分债务变得无法偿还的风险。^[1]